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全球好，我是量子熊猫。
这是备用号发文的第11篇，距离“量子熊猫”号出小黑屋（1月3日）还有13天。
周末刷到个中泰首席经济学家李迅雷发的帖子，内部通过通胀数据和行业等数据分析想要诠释物价若何才能合理回升，其实撇开修托辞即是想说到底要奈何才能走出通缩，内部给的论断是要提高中低收入群体的收入，处置年青东谈主处事率问题，房地产价钱握续下降的财富贬值问题。
第一个是要缩减PF差距问题，保主要大群体收入才能拉内需，第二个是保年青东谈主即是保以前，第三个是保国民最大财富（负Z），不然影响预期不敢破钞，还有一层隐形的没说即是肥好意思的小群体破钞一直皆天花板再提高空间不大，多出来的要Z。
（图：Wind数据城镇处事东谈主员平均工资同比增速（%））
照实挺敢说，然而也没给出具体想路，就跟大会说要“制定实践城乡住户增收缱绻”通常，全球皆在理想和恭候。
对了，声明一下，天然上头的不雅点熊猫也说过雷同的，但前边文中所述不雅点皆来自李迅雷的那篇著作，跟熊猫以及之前著作实践无关。
熊猫其实想说的是内部援用数据，第一个是以好意思元计价的货品出口价钱指数，可以看到全球只须咱们是在握续走低的，换句话说即是咱们出口其的确以价换量保增长，这个跟许多不雅点和默契可能皆有比拟大的差距，毕竟一直皆是在说咱们出口附加值握续提高，不外倒是跟PPI走势以及反内卷策略挺相符的，至少诠释看到了，然而必须得用修托辞来说。
是以映射到咱们投资上头，企业有出海业务天然好，但也不是一定好，制造业大大批皆在券，反内卷详情是干线，但非G有限制分娩身分的其实皆比拟难，非G有的要点要找到必须有工夫和出口业务独到双重护城河的企业，用修饰的漂亮话说即是“在全球具备强产能上风，在国内具备强议价智力”，照实不好找，好找的也皆还是高位（比如CPO），不外制造业有个讨巧的点，即是要留意去读财报，一般这类有独到双重护城河的企业皆会在事迹增长原因写上“因出海需求景气上行拉动”。
除制造业外，工夫和实践这两类具备独到性的出海品类相对来会好许多，比如本年还是跑出来的翻新药BD和短剧游戏之类的，何况后头还会有更多品类可能知道，不外这类出口会有一棒子被锤si的地缘风险黑天鹅，必须要限制好仓位。
熊猫找了个出海细分行业境内和境外毛利率对比数据，全球可以参考看下，图片只若是位于虚线以上也即是红色区域的代表境外毛利率高于境内，越往上默示高的越多。
第二个是最近10年每年的白酒产量，熊猫不买白酒是以一直没奈何关心推敲，但如果是有投资白酒行业的，如果前期没看过这个数据梗概看到也不认为然，那照实要当心且再行注目下白酒到底是不是我方的智力圈之内了。
（图：Wind数据白酒年产量）
1，本周阛阓发扬：
上证指数+0.03%，对比上周-0.34%；
深证成指-0.89%，对比上周+0.84%；
创业板指-2.26%，对比上周+2.74%；
科创50指数-2.99%，对比上周+1.72%；
恒生指数-1.11%，对比上周-0.42%；
恒生科技指数-2.82%，对比上周-0.43%；
阛阓回调，导致本周两市日均成交量1.74万亿，对比上周1.94万亿又启动缩水，两融余额截止这周四是24994亿，对比上周25080亿也启动缩水，南向资金周累计再行回正，净流入162.74亿，对比上周是34.43亿净流出，压力暂时缓解。
天然上周阛阓全面回调，但好在周五A股和港股全面反弹，同期好意思股周五晚上也启动反弹，纳指涨了1.31%，英伟达涨了3.93%，老鼠屎甲骨文也涨了6.63%，AI泡沫又再行被消化掉了，至于好意思股中概则是涨了0.86%。
2，未来上昼央即将公布最新一期1年期和5年期以上LPR报价，熊猫还是提前承认本年展望降息失败，原因无他，想不到临了会奏凯这样摆。
接着参加今天A股的打新实践，新股推敲熊猫从2021年启动于今，天然准确率较高但照实也无法保证一定准确，因此也将我方分析的想路提供给到全球，全球可以聚拢我方的风险偏好作念二次有推敲。
新股分析主要围绕以下四个中枢身分伸开，分辩是可比行业和企业、刊行情况、历史事迹、阛阓厚谊，具体分析诈骗详见正文。
2025年12月22日可申购新股分析
新广益（301687）：
企业情况：
全称“苏州市新广益电子股份有限公司”，主贸易务为高性能特种功能材料研发、分娩及销售。
主要家具包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等特种功能材料。
公司连续与全球排行前10的多家FPC厂商配置了长远市欢干系，成为了鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子等全球闻明客户抗溢胶特种膜的迫切供应商。当今公司已成为抗溢胶特种膜的国内细分龙头厂商，阛阓占有率位居世界第一。
同期公司声学膜还是通过对歌尔声学的销售，杀青了对苹果高端耳机家具声学膜材料的配套。
业务主若是化学膜材，用途很世俗，从主要营收看来自于柔性廓清板和印花电路板分娩，然后还拓展了新动力、声学膜、光学膜等诈骗，属于比拟高端的化学材料，何况有很强国产化观点，毕竟国内市占率第一了。
具体营收方面，主要营收来自于抗溢胶特种膜，营收占比进步50%。
对应行业为经营机、通讯和其他电子拓荒制造业，可比上市企业分辩为斯迪克（300806）。
刊行情况：
创业板刊行，由中信证券主承销，新刊行市值8.05亿元，刊行后总市值32.21亿元，刊行价钱21.93元，刊行市盈率28.59，顶格申购需要8.5万元市值。
对比经营机、通讯和其他电子拓荒制造业PE-TTM为57.92x，斯迪克PE-TTM为274.14x。
事迹情况：
展望2025年度杀青贸易收入70,384.21万元，较2024年度增长7.10%；
扣除非频频性损益后包摄于母公司鼓吹的净利润12,143.05万元，较2024年度增长7.79%。
2024年贸易收入65,717.19万元，2023年营收51,614.17万元，2022年营收45,526.27万元；
2024年扣非归母净利润11,265.27万元，2023年扣非归母净利润8,346.03万元，2022年扣非归母净利润8,005.18万元。
2022-2024年营收和利润握续增长且踏实，增速也还可以，再到本年连续踏实增长。
具体毛利率方面，2022年到2025年主贸易务毛利率分辩为31.76%、 32.02%、32.28%、31.41%。
跟同行对比来看，处于一般水平。
行业观点还可以，事迹也可以。
从刊行情况看，创业板刊行，刊行价钱一般，刊行范围不大，市盈率略高般。
还可以，打新没啥问题。
打新评级：积极，我的操作：申购。
申购提议诠释：
积极，基本面和刊行情况皆较好，破发风险较小。
严慎，基本面或刊行情况存在一定问题，破发风险一般。
撤销，基本面或刊行情况存在较大问题，破发风险较大。
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