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岁首，沪指再度跃上4000点，与此同期，ETF市集也在近期跳动又一个里程碑——总范畴冲突6万亿元大关。
当指数投资的暖热与市集回暖的势头在此交织，ETF乘着“5年5倍”的加快度，正驶向一个簇新的纪元。放荡2025年末，全ETF市集高出3/4的居品数目、近5/6的总范畴和4/5的总成交量均来自最近的五年内。
时钟拨回五年前，A股正从一轮牛市的高点步入新周期。
彼时，ETF范畴仅占全公募市集的约5%，让7亿基民津津乐谈的照旧解决主动权力基金的“男神女神”；机构资金虽已是ETF的捏有主力，但仍有大范畴的中经久机构资金濒临诸多入市“堵点”恭候政策开闸；部分基金公司照旧运行将发展ETF业务、普及被迫投资提到计谋高度，但也并非整个范畴居前的“大厂”，皆大略提前料思到指数大期间的海浪……
如今，ETF在公募市聚集的扮装地位、其解决东谈主的竞逐生态、所反馈的投资偏好，乃至对A股市集大略产生的影响，皆已大有不同。
几大视角、一些数据，让咱们一同转头ETF市集五年来的部分中枢变迁。
范畴全景：从“积蹞步”到“至沉”，ETF发展上演“速率与情态”
2025年12月26日，ETF总范畴负责冲突6万亿元大关，达到6.03万亿元。当年年内，ETF范畴总计加多2.29万亿元，同比增长冲突60%，市集范畴与勾引力迈上新台阶。
这一跳动并非一蹴而就，而是中国ETF市集从“慢步蕴蓄”走向“跳动增长”的生动写真。
自2004年首只ETF上市，到2020年10月ETF市集范畴冲突1万亿元，ETF市集“从0到1”的经由历时近16年。但2021年以来，ETF的加快跑逐步启动，其从1万亿元到2万亿元的跳动用时已训斥到3年时辰——在2023年底，ETF市集范畴达到2.05万亿元。
2024年起，ETF市集迈入爆发式增长阶段，全年范畴增长1.68万亿元。2025年8月，ETF市集范畴冲突5万亿元，又在12月即站上6万亿元关隘，仅耗时4个月，创下了万亿元整数关隘的最快跳动记载。
夙昔五年，全市集ETF总范畴从1.1万亿元整个增长至6.02万亿元，累计增幅高达452.53%。
与范畴增长相得益彰地，ETF市集其他的一些发展数据，一样画出了了了的“加快弧线”。Wind数据泄漏，2020年末至2025年末，全市集ETF份额从约7260亿份跃升至3.37万亿份，增长367.61%；居品数目也从五年前的326只增至1402只，五年间新发1076只；总成交额更从843.48亿元攀升至3960.20亿元，增幅369.51%。
远超行业平均的增速，也让ETF在公募市聚集的地位水长船高。
数据泄漏，在2020年末，ETF照旧占公募基金总范畴比重仅5.47%的“小扮装”，但在2025年三季度末，这一数字已增至15.33%，确切翻了两倍。在公募总范畴稳步增长的进度中，ETF以显耀的增速“超车”上前，意味着其不仅是奴隶行业发展大势，更是在凭借本身的上风，成为财富建树器具中日益首要的一极。
解决东谈主竞逐：龙头位次逐步定型，前10名入场门槛“狂飙”
在ETF边界，行业头部融合的趋势很是昭着。夙昔五年间，共有7家基金公司恒久稳居ETF解决范畴前十，组成了相对安适的“中枢圈”，包括中原基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、南边基金、广发基金、国泰基金和华宝基金。
其中，中原基金在夙昔五年捏续位居榜首，“ETF一哥”的地位从未动摇，其ETF解决范畴从2020年末的1879亿元整个跃升至2025年末的9570亿元。纵不雅中原基金连年抒发出的发展计谋，不出丑出，ETF业务行为拉动公司举座范畴增长的首要引擎，经久被视作沉稳公司行业地位的关节力量。
比拟之下，第二、三名的座次则在夙昔五年阅历了“洗牌尔后定型”的经由。易方达基金从2020年末的第5名稳步攀升至昨年的第2名；华泰柏瑞基金则同期从第6名升至第3名。在2023年后，ETF市集“中原最初，易方达、华泰柏瑞紧随”的头部梯队基本相识了下来，并捏续于今。
次一线阵营中，机构间的竞争则更为胶著。南边基金、嘉实基金、国泰基金、广发基金、富国基金等机构，在夙昔五年中在第4至第9名之间伸开拉锯战，酿成了动态博弈的神气。
也有一些五年前解决范畴最初的公募，其ETF发展步幅在此后逐步逾期于头部梯队的速率：华宝基金从2020年的第2名逐步下滑至2025年的第10名，银华、华安、天弘等基金公司在ETF边界的相对排行也有所后移。
值得一提的是，要是将ETF范畴踏进前十视为“指数大厂”的入场券，那么这张门票正变得越来越崇高。在五年前，参加ETF行业前十只需要300亿元的解决范畴，但到2024年，ETF“千亿俱乐部”以外的公募已无缘前十榜单。在2025年年末，范畴前十名的门槛更在一年内平直跃升至2000亿元。机构间的犀利竞争如坚贞不屈，唯有捏续高速驰驱的东谈主，才调治留在牌桌之上。
指数“吸金力”：沪深300稳坐C位，质优新宽基与多元财富露头角
哪些指数是被迫投资界的“顶流”？纵不雅夙昔五年，ETF市集呈现出“中枢宽基指数地位相识，细分赛谈与篡改主题轮动活跃”的显耀特征，反馈了投资者结构、市集热门和政策导向的潜入变化。
其中，沪深300指数绝不虞外地稳坐“C位”，放荡2025年年末挂钩ETF的范畴体量已达到11855.57亿元，且夙昔五年恒久蝉联范畴榜首，突显出其行为A股市集基准和中枢财富建树器具难以撼动的地位。中证500与上证50指数的ETF范畴也经久稳居前哨。
不外在宽基之间，“蜕故孳新”也在悄然发生。2024年，行为新“国九条”后首只重磅宽基指数，中证A500凭借其描写优质财富的新定位，甫一落地便受到机构对挂钩ETF的奋勇请教以及投资者的积极认购，当年年末即跃居ETF居品范畴总榜第二。放荡2025年年末，A500的挂钩ETF范畴进一步冲突3000亿元，泄漏出ETF市集对“向新向优”表征器具的追赶。
5～10名摆布位次的争夺，则更直不雅地照耀出市集投资作风的轮动。一度高居第二的“证券公司”指数热度自2021年以来逐步消退，至2025年年末已滑落至第十名，同属金融板块的“中证银行”也仅仅在五年前陡然亮相。
比拟之下，以双创板块为代表的科技篡改、成长类指数在五年来强势崛起，聚焦中小盘的中证1000指数也日益走到聚光灯下。2024年，纳斯达克100指数在夙昔五年首度踏进前十，背后是好意思股市集的亮眼推崇与ETF布局国外优质财富的便利性共同催化的效能。
在2025年，指数前十榜单呈现出此前未有的财富多元化图景。投资者的建树与避险需求，鼓励了更多大类财富“破圈”：科创债指数的ETF一举冲至范畴第三，黄金指数的ETF范畴排行也升至五年来的最高位次。当投资者的偏好在经济周期和行业轮动的动态变化下不断搬动，ETF也正从单纯的市集追踪器具，逐步演变为承载多元投资策略和财富建树理念的首要载体。
捏有东谈主神气：机构主力地位沉稳，中经久资金入市显见效
从2020年年末至2025年年中，中国ETF市集的捏有东谈主结构，最中枢的特征是机构投资者主导地位的沉稳。
纵不雅近五年的数据，机构投资者捏有ETF的总占比从2020年年末的69.07%显耀飞腾至2025年年中的76.84%，增幅近8个百分点，其捏有净值的十足范畴更是从7438亿元增长至3.3万亿元，膨胀高出四倍。
“专科投手”偏疼什么？Wind数据泄漏，股票型ETF无疑是机构布局的十足标的。更具体的数据泄漏，其机构捏有占比从2020年年末的62.64%大幅普及至2025年年中的77.43%，其中沪深300、中证500等宽基指数ETF是连结机构资金入市的中枢器具。
2024年以来，政策环境的捏续优化，让机构投资者在ETF捏仓总范畴和占比上尤其出现了一波跳动式增长：中经久资金入市教导主见的出台与ETF费率在年内的下调，灵验通顺了社保、保障、搭理等“流水”入市的渠谈，为市集注入了经久安适的力量。
在固收边界，机构投资者对ETF更是偏疼。夙昔五年来，债券型ETF的平均机构投资者占比恒久高于90%，货币型ETF也经久保管在70%以上。这些居品内容上是机构的“现款解决器具箱”和“财富压舱石”，突显了其投资组合中追求隆重与流动性的特征。
与机构建树酿成对比的是，个东谈主投资者对ETF的选择更具有纯真性与往来性。以权力类ETF为例，夙昔五年，在行业指数ETF中，个东谈主投资者展现了更捏续的高参与度，其捏有ETF净值占比经久与机构投资者分庭抗礼，至2025年年中仍保捏在47.97%。在主题指数ETF中，个东谈主投资者的占比也经久保管在46%以上。
国度队捏有：从藉藉无名到成为首要稳市器具
夙昔五年，在“国度队”资金几次的救市动作中，日益训练的ETF市集，也正在成为安适信心、教训预期愈发首要的器具。
中央汇金对ETF的买入，最早不错回首到2013年。当年6月，中央汇金初次捏有ETF，在沪深300ETF、上证180ETF和上证50ETF的捏有东谈主名单中初次现身，当年年中的捏有总范畴共147亿元。在2015年极点行情中，中央汇金对宽基指数的建树比例愈加平衡，除上述三大指数外，中证500ETF、上证180金融ETF和深证100ETF也得到了国度队捏有。
此后8年来，中央汇金在市集上一直动作未几。不外直到2023年，当国度队再次脱手稳市时，ETF的器具地位运行越发突显，在当年年末，汇金系捏有ETF的总范畴为1176.95亿元。
2024年起，中央汇金昭着加大了对ETF的建树力度与范围，放荡2024年年中，其捏仓范畴已赶紧攀升至5905亿元，到年底更冲突万亿，达10531亿元。其捏仓范围也进一步扩大，运行涵盖中证1000ETF、创业板ETF、科创板ETF等。
2025年4月，面对市集短期剧烈轰动，中央汇金初次明确其“类平准基金”的定位，并通过ETF大举提供资金流动性营救。至2025年上半年末，其捏有的ETF范畴进一步增至12899亿元，较2023年年底增长高出九倍。
据统计，放荡2025年年中，“汇金系”公司已出现时15只ETF的前十大捏有东谈主中，对其中12只的捏仓比例均高出20%，既涵盖沪深300、上证50等蓝筹作风居品，也布局中证1000、创业板、科创板等成长板块。同期，通过旗下与公募解决东谈主的有关资管野心，国度队的ETF布局也运行蔓延至软件、医疗器械、5G通讯、中概互联等细分行业ETF之中。
2025年三季报泄漏天元证券期权_低息配资灵活方案，国度队对前述要点ETF的捏仓份额均保捏了安适。而不错细则的是，不才一程，ETF无疑还将在中国本钱市集的生态中演出更首要的扮装。
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